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在对比公司的前五大客户金额和占比变化过程，我们发现在经历2013~2014年的市场普及过程中前五大客户有些许分散、随后提升明显。尤其是2016年之后国外市场均取得高连续增长，前五大客户集中度回升到40%以上，我们由此预计前五大客户中出口代理商/经销商仍将占据4~5席，与2013~2014年情况相似。

（4）深度布局，技术与渠道并举公司持续加大研发投入，联合全球力量开发高端产品。与美国两大品牌JLG、Genie相比，公司的剪叉平台已经可以全面替代进口，臂式平台技术水平与国外巨头有一定差距。因此，我们看到公司不断加大研发投入力度：参股意大利Magni公司、并与之在欧洲研中心合作开发新型臂式产品，力求降低故障率、实现轻量化，并有望借此构建新系列型号和新的定价体系。

风险提示：国内外经济下行导致需求减弱；国内竞争加剧，下游价格战导致行业生态恶化；钢材等主要原材料涨价导致装备企业盈利能力减弱；中美贸易摩擦带来的外贸不确定性。报告正文1． 连续六年增长，经营指标优异，用实力证明自己的优秀2017年公司规模不断扩大。2017年全年收入11亿元、YoY+64%，归母净利润2.83亿元、YoY+62%，扣非后利润2.71亿元、YoY+63%，其中Q4收入2.7亿元、YoY+38%，归母净利润5，567万元、YoY+35%，扣非后利润4，798万元、YoY+18%。

《意见》中提到，鼓励资源综合利用生产甲醇，充分利用低质煤、煤层气、焦炉煤气等制备甲醇，探索捕获二氧化碳制备甲醇工艺技术及工程化应用。而煤制甲醇企业属于高耗能污染企业，尽管甲醇汽油经过多年的发展已经解决污染排放不达标的问题，但源头并不能得到控制，环保要求依然是阻碍其发展的重要因素。

如今美国对华的贸易政策发生了很大的变化。除了不断扩大的关税壁垒外，直接针对中国企业的技术和贸易禁令也持续发生。美国政府各种各样贸易制裁措施的不断出笼，反复多变的贸易政策不但让人看到贸易保护主义和单边主义的高墙越砌越高，也让众多美企陷入困惑和迷茫之中。

（3）新的募投产线：对接高端产品的大批量生产需求更大尺寸的臂式平台未来也将实现高度自动化。公司正在建设新募投的“大型智能高空作业平台建设项目”，规划年产能达到3，200台，若在2019年达产后，有望实现从零部件到整机总装的全流水线生产。尽管2017年臂式平台销量仅276台，但随着未来市场需求扩大产销量也将随之扩大，高度自动化的总装生产线将帮助公司进一步降低成本、提高效率。